Hazine ve Maliye Bakanlığının 2026 Yılı Hazine Finansman Programı
Hazine ve Maliye Bakanlığı, gelecek yıl için 5 trilyon 990 milyar lira tutarında borç servisi hedefliyor. Bu miktarın 3 trilyon 289,7 milyar lirası anapara, 2 trilyon 700,3 milyar lirası ise faizden oluşuyor.
2025 yılı gelişmelerini ve 2026 yılı öngörülerini içeren “Hazine Finansman Programı” Hazine ve Maliye Bakanlığının resmi internet sitesinden yayımlandı. Program, Orta Vadeli Program ve Merkezi Yönetim Bütçesi öngörüleri doğrultusunda hazırlandı.
2026 yılı Hazine Finansman Programı, nakit iç borçlanmanın ortalama vadesinin bu yılın ocak-ekim döneminde 33,9 ay olarak gerçekleştiğini belirtiyor. Türk lirası cinsi iç borçlanmanın ortalama maliyeti yüzde 39,4 iken nakit iç borçlanmanın ortalama maliyeti yüzde 39 olarak kaydedildi. Sabit getirili Türk lirası cinsi senetlerin iç borçlanmadaki payı ise yüzde 47,8 olarak açıklandı.
Yatırımcı tabanının genişletilmesi ve borçlanma araçlarının çeşitlendirilmesi amacıyla Türk lirası dışı tahvil ihraçları ve kira sertifikası ihraçları devam ediyor. Bu kapsamda iç piyasada toplam 200,6 milyar lira tutarında Türk lirası cinsi kira sertifikası ihracı gerçekleştirildi.
Aynı dönemde 16 tonu altın tahvili ve 36,1 tonu altına dayalı kira sertifikası olmak üzere toplam 52,1 ton altın karşılığı senet ihraç edildi. Ayrıca iç piyasada 11,6 milyar dolar tutarında döviz cinsi iç borçlanma gerçekleşti.
Eylülde, katılım finans ekosistemine katkı sağlamak amacıyla Türk Lirası Gecelik Katılım Referans Getiri Oranı’na (TLREFK) endeksli kira sertifikası ihracı yapıldı ve ilk ihraçta toplam 80,1 milyar liralık satış gerçekleşti.
Ulusal ve Uluslararası Finansman Detayları
2025 yılında küresel ekonomik görünüm, gelişmiş ülke merkez bankalarının para politikası kararları ve jeopolitik gelişmeler küresel piyasaları etkilemeye devam etti. Dış finansman hedefi olan 11 milyar dolar, piyasa koşullarının uygun olması ve fırsatların değerlendirilmesi sonucunda aşılarak toplam 13 milyar dolarlık finansman sağlandı.
Bu yıl yapılan tahvil ihracatları ve uluslararası sermaye piyasalarından sağlanan finansman artışı, Moody’s’in ülke kredi notunu artırmasıyla risk priminde iyileşmeye neden oldu. Yatırımcı talebinin yüksek olması ve spread seviyelerindeki düşüş, olumlu gelişmeler olarak kaydedildi.
Gelecek yıl uluslararası sermaye piyasalarından tahvil ve kira sertifikası ihraçları yoluyla 13 milyar dolar finansman elde edilmesi planlanıyor. Program doğrultusunda, 2026’da 5 trilyon 344,3 milyar lira iç borçlanma yapılması bekleniyor.
Borçlanmanın büyük kısmının Türk lirası cinsinden gerçekleştirilmesi hedeflenirken, dengeli bir faiz gideri yönetimi sağlanması için uygun enstrüman ve vade seçimi yapılacak. Ayrıca uluslararası piyasalarda farklı döviz cinslerinden ihraçlar da düşünülüyor.
Hazine, Türk lirası cinsinden sabit kuponlu “gösterge tahvillerin” ihracını sürdürmeyi, nakit akımlarını yönetmek için kısa vadeli Hazine bonoları ve finansman araçlarını kullanmayı planlıyor. Borç servisinin dönemler arası dengeli dağılımının sağlanması ve ikincil piyasada fiyat etkinliğinin artırılması için değişim ve geri alım ihaleleri yapılabilecek.
Uluslararası sermaye piyasalarından finansman sağlanması amacıyla çeşitli vadelerde tahviller, kira sertifikaları ve sürdürülebilir tahviller piyasa koşullarına göre ihraç edilebilir. İhalelere ilişkin detaylar ise ihaleden en az bir gün önce duyurulacak.
